坚朗五金(002791):经营提质增效,现金流延续改善

#核心观点：

   1、2025年一季度营收12.1亿元，同比下滑11.7%，归母净利润为-4061万元，上年同期为-4587万元。

   2、期间费用由上年同期的4.4亿元降至期内的3.8亿元，期间费率同比减少1.1pct至31.1%。

   3、毛利率保持稳定，同比提升0.1pct至30.5%。

   4、经营性现金流净额为-4.4亿元，高于上年同期的-6.1亿元；应收账款、票据及其他应收款合计32.3亿元，低于上年同期的36.7亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.0亿元、2.7亿元、3.3亿元，当前市值对应PE分别为39.8倍、30.1倍、24.4倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1、下游地产销售及竣工下行风险：当前地产销售与竣工承压，若后续楼市修复不及预期、竣工持续下滑，将加大公司业务拓展难度。

   2、利润率下滑风险：公司原材料成本以不锈钢、铝合金、锌合金为主，若后续原材料价格上涨，或是低毛利的产品收入占比提升，公司毛利率存在下行风险。

   3、新品类、新市场拓展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。