德瑞锂电(833523):2024年碳酸锂价格回落带动盈利回升,2025年有望保持稳增-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收5.2亿元，同比增长50%，归母净利润1.5亿元，同比增长182%。

   2、2024Q4营收1.36亿元，同比增长35%，环比下降13%；归母净利润0.44亿元，同比增长104%，环比增长3%。

   3、2025Q1营收1.2亿元，同比增长7%，环比下降13%；归母净利润0.34亿元，同比增长19%，环比下降23%。

   4、2024年锂一次电池营收5.2亿元，同比增长50%，毛利率42.79%，同比提升12.6个百分点。

   5、境内/境外营收分别为1.8/3.4亿元，同比增长34%/60%，毛利率分别为38.6%/45.0%，同比提升12.6/12.2个百分点。

   6、2024年期间费用0.37亿元，同比增长1%，费用率7.1%，同比下降3.5个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为1.73/2.03/2.36亿元，同比增长15%/17%/16%，对应PE为15/13/11倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧，需求不及预期。

  

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