益丰药房(603939):巩固区域优势,保持稳健扩张-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业总收入240.62亿元，同比增长6.53%；归母净利润15.29亿元，同比增长8.26%。2025年一季度营业总收入60.09亿元，同比增长0.64%；归母净利润4.49亿元，同比增长10.51%。

   2、公司持续推进门店稳健扩张，2024年新增门店2512家，关闭1078家。2025年一季度新增门店94家，关闭84家。截至一季度末，门店总数14694家（含加盟店3880家）。

   3、公司优化商品结构和供应链系统，国家集采目录品种覆盖率达98%以上，引进国家集采品种超过2800个SKU。

   4、2025年一季度毛利率同比提高0.4个百分点至39.64%，净利率同比提高0.7个百分点至8.21%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年每股收益分别为1.51元、1.77元，当前股价对应PE分别为18倍、16倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   门店扩张风险、药品安全风险、竞争加剧风险、政策风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。