安井食品(603345):务实调整,积极蓄势-2024年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入151.27亿元，同比+7.7%；归母净利润14.85亿元，同比+0.46%。

   2、2025年Q1实现收入36.00亿元，同比-4.1%；归母净利润3.95亿，同比-10.01%。

   3、分产品看，24年面米/速冻调制/菜肴/农副产品类同比-3.1%/+11.4%/+10.7%/-11.7%。

   4、分渠道看，经销/商超/特通直营/电商/新零售分别同比+8.9%/-2.4%/-4.5%/-2.3%/+33.0%。

   5、24年公司毛利率23.3%，同比+0.1pcts；归母净利率9.8%，同比-0.7pcts。

   6、公司拟每10股派10.15元，24年对应股息率4.1％。

  

   #盈利预测与评级：

   调整25-26年EPS预测为5.19/5.71元，并引入27年EPS预测为6.39元，对应PE分别为14/13/12倍，维持目标价100元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   新品拓展不及预期、行业竞争加剧、食品安全问题等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。