赛轮轮胎(601058):24年净利增长,全球竞争力持续提升-年报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营收318亿元，同比增长22%，归母净利41亿元，同比增长31%。

   2、25Q1公司实现营收84亿元，同比增长15%，归母净利润10亿元，同比增长0.5%。

   3、2024年公司轮胎销量7216万条，同比增长29%，单胎价格同比下降4%至423元。

   4、25Q1公司轮胎销量1937万条，同比增长17%，综合毛利率为24.7%，同比下降2.9个百分点。

   5、公司印尼、墨西哥产能预计将于2025年投产，增量产能将进一步助力公司开拓海外市场。

   6、美国关税短期对公司业绩影响有限，长期公司有望凭借性价比优势与多基地布局逆势扩张。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年盈利预测-14%/-16%至45/50亿元，预测27年归母净利为63亿元，25-27年同比增速分别为+11%/+10%/+27%。给予公司25年12xPE，目标价16.44元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；原材料价格波动；国际贸易政策变动。

  

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