千味央厨(001215):短期承压,新兴渠道为亮点

#核心观点：

   1、2024年公司营收18.68亿元，同比-1.71%；归母净利润0.84亿元，同比-37.67%。

   2、25年Q1营业总收入4.70亿元，同比+1.50%；归母净利润0.21亿元，同比-37.98%。

   3、直营渠道营收8.09亿元，同比+4.34%；经销渠道营收10.51亿元，同比-6.04%。

   4、油炸类产品营收7.67亿元，同比-11.87%；烘焙类营收3.40亿元，同比-4.28%；蒸煮类营收3.93亿元，同比+5.41%；菜肴类及其他营收3.60亿元，同比+21.84%。

   5、2024年毛利率23.66%，同比-0.04pct；25Q1毛利率24.42%，同比-1.03pct。

   6、2024年销售费用率5.40%，同比+0.72pct；管理费用率9.66%，同比+1.23pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润分别为0.93、1.04和1.13亿元，对应EPS分别为0.95、1.07和1.16元。当前股价对应2025-2027年PE值分别为28、25和23倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   消费能力及消费需求下降，餐饮业复苏不及预期；前三大客户的经营情况不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。