中金公司(601995):投资贡献增长,资配结构稳健-一季点评

#核心观点：

   1、中金公司25Q1实现营收57.21亿元（yoy+47.69%、qoq-27.44%），归母净利20.42亿元（yoy+64.85%、qoq-28.00%）。

   2、25Q1投资业务收入33.96亿元，占收入比例59%，同比+83%，是业绩同比高增的核心驱动。

   3、25Q1经纪净收入12.98亿元，同比+56.27%，公司推出多款产品体系，规模稳步提升。

   4、25Q1投行净收入为4.03亿元，同比-10.5%，股权业务承销规模47亿元，同比-44%；债券承销规模2984亿元，同比+36%。

   5、公司总资产6732亿元，较年初-0.22%；杠杆率为4.83x，较年初小幅下行0.15x。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.39、1.55、1.70元，2025-2027年BPS为25.05、26.34、27.75元。给予A/H股2025年PB估值溢价分别至1.70/0.70倍，对应目标价42.59元/18.88港币，均维持买入评级。

  

   #风险提示：

   业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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