航亚科技(688510):25Q1营收稳定增长,产能扩充顺利推进

#核心观点：

   1、25年Q1公司实现营收1.74亿元，同比增长8.37%，归母净利润3067.32万元，同比下降3.07%，扣非归母净利润2567.72万元，同比下降17.77%。

   2、销售毛利率为41.23%，同比下降1.31pct。期间费用率达19.57%，同比上升4.83pct，销售净利率降至17.73%（同比-1.38pct）。

   3、航空发动机零部件产能扩充顺利推进，固定资产达8.63亿元，募投项目逐步投产，关键技术能力得到提升。

   4、2025年公司预计向中国航发集团及下属科研院所工厂关联销售额为4.5亿元，占主营业务收入比例达34.64%。

   5、公司发布《2024年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予15名激励对象限制性股票550万股，授予价格为8.64元/股。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.82/2.22/2.64亿元，对应估值26、21、18倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、产能建设低于预期

  

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