联瑞新材(688300):25Q1扣非归母净利润同比+28.66％,高阶品Lowα球铝保持高增速

#核心观点：

   1、25Q1扣非归母净利润同比增长28.66%，高阶品Low??球铝保持高增速。

   2、2024年营收9.60亿元，同比增长34.94%，归母净利润2.51亿元，同比增长44.47%，扣非归母净利润2.27亿元，同比增长51.00%。

   3、25Q1单季度营收2.39亿元，同比增长18.00%，归母净利润0.63亿元，同比增长21.99%，扣非归母净利润0.59亿元，同比增长28.66%。

   4、毛利率40.62%，同比-0.09pct，环比+4.90pct，归母净利率26.41%，同比+0.86pct，环比+1.47pct。

   5、高阶品Low??球铝保持较高增速，有望乘HBM封装材料行业之风。

   6、公司聚焦高端芯片封装、异构集成先进封装、新一代高频高速覆铜板、新能源汽车用高导热热界面材料等下游应用领域的先进技术。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年归母净利润分别3.39/4.17/4.84亿元，对应25/26/27年PE为30.9/25.1/21.6倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境风险；经营风险；研发不及预期风险；核心技术人员流失风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。