天孚通信(300394):高速光器件需求持续稳定增长,2024年公司盈利水平稳步提升-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入32.52亿元，同比增长67.74%；实现归母净利润13.44亿元，同比增长84.07%。

   2、2025年一季度公司实现营收9.45亿元，同比增长29.11%，环比增长10.23%；实现归母净利润3.38亿元，同比增长21.07%，环比下降8.02%。

   3、人工智能行业加速发展，全球数据中心建设带动高速光器件产品需求持续稳定增长，公司有源和无源产品线营收增长。

   4、2024年公司光通信元器件销量同比增加15.18%，占营收比达99.38%，毛利率高达57.29%。

   5、2024年公司研发投入2.32亿元，同比增长62.11%，推动光器件解决方案创新升级。

   6、公司积极推进国际化战略布局，新加坡海外总部平台及泰国生产基地已进入正常运营。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为20.38/25.08/30.24亿元，2025-2027年EPS分别为3.68/4.53/5.46元，当前股价对应PE分别为19/16/13倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期风险；行业政策变化风险；国际贸易风险；竞争格局加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。