盛泰集团(605138):Q1业绩增长3倍,拟投建摩洛哥工厂

#核心观点：

   1、2024年公司收入36.66亿元，同比下降21.18%；归母净利0.47亿元，同比下降55.31%；扣非归母净利0.40亿元，同比增长53.13%。

   2、25Q1收入9.03亿元，同比下降10.03%；归母净利0.2亿元，同比增长200.14%；扣非归母净利0.26亿元，同比增长319.27%。

   3、2024年拟每10股派发现金红利0.55元，分红率64%，股息率0.9%。

   4、公司与摩洛哥政府签订投资协议，计划总投资约17.16亿元建设绿色纺织产业基地。

   5、24年成衣收入22.75亿元，同比下降31.07%；面料收入9.49亿元，同比下降7.03%；纱线收入1.69亿元，同比下降45.71%。

   6、24年澳洲农场实现扭亏，净利2100万元。

   7、24年公司前五名客户销售额占比60.08%，同比增加13.38PCT。

   8、25Q1毛利率17.74%，同比增加3.67PCT。

  

   #盈利预测与评级：

   1、预计25/26/27年收入分别为39.84/43.07/46.44亿元。

   2、预计25/26/27年归母净利分别为1.18/1.71/3.01亿元。

   3、预计25/26/27年EPS分别为0.21/0.31/0.54元。

   4、维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   贸易摩擦风险；限售股解禁风险；原材料波动风险；汇兑风险；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。