拓邦股份(002139):主业景气度恢复,三大战略加速增长

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入105.01亿元，同比增长16.78%；归母净利润6.71亿元，同比增长30.25%。2025Q1营业收入26.71亿元，同比增长15.24%；归母净利润1.97亿元，同比增长12.1%。

   2、智能控制器业务2024年出货量1.78亿套，同比增长28.5%；高效电机出货353万套，同比增长100%；电池包出货564MWh，同比增长27%。

   3、工具和家电板块收入79.81亿元，同比增长25.48%；数字能源和智能汽车板块收入20.52亿元，同比下降6.32%；机器人收入4.68亿元，同比增长6.09%。

   4、2024年毛利率23.0%，同比提升0.7pct；经营现金流10.92亿元，同比下降25.5%。

   5、2025年公司三大战略重点：扩大部件业务份额、突破AI整机业务、加速市场出海。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为118.8/137.4/160.3亿元，每股收益分别为0.64/0.77/0.93元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   业务推广不及预期；海外不确定因素影响；市场竞争加剧毛利率下滑；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。