瑞丰银行(601528):营收亮眼、拨备回升,维持"买入"评级-一季点评

#核心观点：

   1、瑞丰银行1Q25实现营收11亿元，同比增长5.1%，归母净利润4亿元，同比增长6.7%。

   2、1Q25不良率季度环比持平于0.97%，拨备覆盖率季度环比提升5pct至326%。

   3、非息收入同比增长11.4%，利息净收入同比增长2.7%。

   4、1Q25贷款同比增长11.7%，对公/票据贴现/零售分别新增50/5/3亿。

   5、1Q25息差1.46%，同比下降14bps，季度环比回升4bps。

   6、1Q25关注率季度环比提升9bps至1.54%，拨备覆盖率延续高位扎实。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润同比增速分别9.5%、10.4%、10.9%，当前股价对应2025年PB为0.50倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏低于预期，息差持续承压；参股认购落地存在不确定性；小微等尾部风险暴露，资产质量超预期劣化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。