博众精工(688097):3C稳健增长,积极布局新行业-24年报及25Q1季报点评
国泰海通 2025-04-28发布
#核心观点:
1、公司24年营收49.54亿元/+2.36%,归母净利3.98亿元/+2.05%;扣非归母-3.19亿元/-2.66%。
2、25Q1营收7.37亿元/-0.8%,归母净利-0.31亿元/-45.59%。
3、24年毛利率34.38%/同比+1.01pct;净利率7.85%/同比-0.9pct。25Q1毛利率31.9%/同比-0.76pct,净利率-4.81%/同比-2.52%。
4、公司积极延伸工序与开拓新客户,完成手机中框组装与包装环节的FATP产线交付,预计25年底开始新一代MR打样。
5、新能源领域取得重大突破,与时代电服签署战略合作协议,参与"巧克力换电生态"项目。
6、半导体领域获头部企业400/800G批量订单,固晶机在3C头部企业测样进展顺利。
#盈利预测与评级:
1、下调25年EPS为1.28元(前值1.43元),上调26年EPS为1.75元(前值1.71元),新增27年EPS为2.09元。
2、给予公司25年25XPE,上调目标价至32元(前值31.46元),维持增持评级。
3、预计25-27年营收分别为61.13/74.69/85.47亿元,同比增长23.4%/22.2%/14.4%。
4、预计25-27年归母净利分别为5.72/7.81/9.35亿元,同比增长43.5%/36.5%/19.8%。
#风险提示:
3C复苏不及预期、AI端侧落地不及预期、新领域拓展不及预期、关税风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。