江苏神通(002438):业绩符合预期,核电订单高增长-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收21.43亿元，同比+0.48%，归母净利润2.95亿元，同比+9.68%，业绩符合预期。

   2、核电行业收入同比+7.06%，冶金行业收入同比+13.38%，节能服务收入同比+63.06%，能源行业收入同比-38.18%。

   3、2024年新增订单25.21亿元，同比降低13.55%，其中核电订单11.02亿元，同比+37.24%，占比达43.7%。

   4、研发费用率为4.71%，同比提升0.28pct，核电阀门国产化率提升，氢能和半导体装备领域布局持续。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为23.92/25.92/27.43亿元，同比分别+11.59%/+8.36%/+5.83%；归母净利润分别为3.25/3.65/4.06亿元，同比增速分别为+10.15%/+12.31%/+11.26%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游项目建设不及预期，原材料涨价风险，市场竞争风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。