雪祺电气(001387):海外保持快速增长,国内规模收缩影响盈利-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收19.5亿元，同比减少17.51%；归母净利润1亿元，同比下滑27.7%。Q4营收5.4亿元，同比减少18.7%；归母净利润4751万元，同比增长6.6%。

   2、2025年Q1营收4.1亿元，同比增长1.1%；归母净利润1904万元，同比增长8.3%。

   3、分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税），合计分配现金股利3618.8万元，占归母净利润的35.5%。

   4、分地区来看，国内营收12.2亿元，同比-31.6%；海外营收7.3亿元，同比+25.9%。

   5、2024年主营业务毛利率12.6%（-0.9pp），销售净利率5.3%（-0.8pp）。2025年Q1销售毛利率12.8%（+1.2pp），销售净利率4.2%（+0.2pp）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为0.61元、0.69元、0.77元，维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格反弹、海外需求不及预期、汇率波动等风险。

  

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