惠泰医疗(688617):24年业绩符合预期,静待新品放量-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收20.7亿元（+25.2%），归母净利润6.7亿元（+26.1%），扣非归母净利润6.4亿元（+37.3%）。2025年一季度营收5.6亿元（+23.9%），归母净利润1.83亿元（+30.7%）。

   2、公司持续深化市场开拓，国内外市场产品覆盖率提升。2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为18%/4.4%/14.1%/-0.6%，整体费用率略微下降。

   3、公司电生理产品新增获批上市，成为全球首个实现三维脉冲消融整体解决方案的企业。2024年完成三维电生理手术15000余例，同比增长50%。

   4、血管介入产品入院数量同比增长超15%，外周产品入院数量同比增长近20%。国际业务自主品牌收入同比增长46%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为26.72亿元、34.58亿元、44.75亿元，归母净利润分别为8.74亿元、11.26亿元、14.38亿元。未来三年归母净利润复合增长率为28.8%，维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险、政策控费风险、研发失败风险、新品放量不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。