沪光股份(605333):Q1业绩承压,静待新车型放量-2024年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收79.14亿元，同比增长97.7%；归母净利润6.7亿元，同比增长1139%，毛利率17.5%，同比提升4.6个百分点，净利率8.5%，同比提升7.1个百分点。

   2、2025年一季度营收15.43亿元，同比增长0.6%，环比下降35.2%；归母净利润0.93亿元，同比下降7.6%，环比下降59.9%，主要客户销量下滑导致盈利能力承压。

   3、新能源汽车线束单价大幅增长，2024年成套线束销售255.9万件，同比增长38.9%，单价2687.6元/件，同比增长65.2%。

   4、公司积极拓展新客户，新增多个定点项目，包括极氪、蔚来、大众安徽、北京奔驰等品牌的高低压线束产品。

   5、公司开拓线束应用场景，与电动化工具企业、飞行器企业建立合作，人形机器人项目首套样线下线，同时发展高压连接器产品，打造第二增长极。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.89/2.38/2.80元，对应PE为16/13/11倍，归母净利润CAGR为22.2%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧风险；客户开拓不及预期的风险；原材料价格上涨风险等。

  

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