新澳股份(603889):2025Q1收入保持平稳,海外产能逐步释放-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入同比增长9.1%至48.4亿元，归母净利润同比增长6%至4.3亿元。

   2、分业务看，毛精纺纱线收入同比增长1.8%至25.4亿元，羊绒纱线收入同比增长26.7%至15.5亿元。

   3、2024年公司毛利率同比增长0.4pct至19%，净利率同比下降0.4pct至9.3%。

   4、2025Q1营业收入同比增长0.3%至11亿元，归母净利润同比增长5.4%至1亿元。

   5、公司产能持续扩张，越南和银川项目计划于2025年陆续投产。

   6、2024年派发现金红利2.2亿元，股利支付率51.2%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.5/5.1/5.8亿元，同比增长4.5%/14.5%/13.1%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产能扩张不及预期，关税不确定性风险，订单增长不及预期，原材料价格波动等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。