领益智造(002600):人眼折服四大业务持续发力,盈利能力大幅提升-一季点评

#核心观点：

   1、领益智造2025年一季度营收114.94亿元，同比增长17.11%；归母净利润5.65亿元，同比增长23.52%；扣非归母净利润3.58亿元，同比增长1.64%。

   2、公司毛利率为15.15%，同比提升0.17个百分点，主要得益于机器人、折叠屏、服务器等新兴业务持续放量及产品结构优化。

   3、公司拟收购江苏科达66.46%股权，交易价格3.32亿元，实现从Tier2向Tier1供应商的转型升级。江苏科达2024年营收8.99亿元，净利润4097.88万元。

   4、公司围绕机器人、AI眼镜、折叠屏、服务器四大领域布局，已推出多款自研机器人产品，并为人形机器人客户提供核心硬件。在AI眼镜、折叠屏和服务器散热领域也有深入布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年营业收入为501.41、590.80、692.67亿元，同比+13.42%、+17.83%、+17.24%。2025-27年归母净利润为25.00、34.03、41.93亿元，同比+42.58%、+36.10%、+23.23%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，行业竞争加剧，国际贸易政策变动风险，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。