共创草坪(605099):2025Q1业绩增长优秀,全球产能布局深化

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收29.52亿元（+19.92%），归母净利润5.11亿元（+18.56%），扣非归母净利润5.05亿元（+20.63%）。

   2、2025Q1营收7.93亿元（+15.27%），归母净利润1.56亿元（+28.73%），扣非归母净利润1.55亿元（+31.98%）。

   3、2024年休闲草/运动草/铺装业务及其他收入分别为20.52/5.94/2.88亿元，分别同比+22.43/+6.38/+37.18%。

   4、2024年境外/境内收入分别26.16/3.19亿元，分别同比+21.02/+12.48%。

   5、2025Q1毛利率32.55%（+2.07pct），净利率19.67%（+2.06pct）。

   6、越南生产基地三期项目预计竣工投产后年产人造草坪4,000万平方米；墨西哥生产基地预计投产后年产1,600万平方米。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.00/7.03/8.12亿元，对应EPS分别为1.49/1.75/2.02元，当前股价对应PE分别为12.73/10.86/9.40倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、需求增速放缓、宏观经济波动、汇率波动、新技术与新产品研发风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。