卫星化学(002648):业绩大幅增长,高端新材料项目有序推进-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业总收入456.5亿元（同比+10%），归母净利润60.7亿元（同比+27%）。2025Q1营业总收入123.3亿元（同比+40%，环比-8%），归母净利润15.7亿元（同比+53%，环比-34%）。

   2、公司业绩提升主要得益于10万吨乙醇胺、80万吨多碳醇项目投产。

   3、2025年4月25日，公司首次回购35万股，成交总金额659万元。

   4、原材料乙烷价格下降，2024年均价143美元/吨（同比-35美元/吨），盈利能力提升。

   5、新项目进展：连云港α-烯烃高端新材料产业园一阶段项目全面开工，预计2025年底建成；二阶段项目预计2024年下半年完成手续办理。卫星能源三期80万吨多碳醇项目一阶段投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为70、91、107亿元，对应PE分别为9、7、6倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   项目建设不及预期，需求表现疲弱，原材料价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。