好太太(603848):收入业绩阶段性承压,期待国补带动需求修复-2024A＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收15.57亿元，同比-8%；归母净利润2.48亿元，同比-24%；扣非净利润2.44亿元，同比-24%。

   2、2024Q4营收4.88亿元，同比-15%；归母净利润0.58亿元，同比-35%；扣非净利润0.54亿元，同比-42%。

   3、2025Q1营收2.59亿元，同比-11%；归母净利润0.33亿元，同比-40%；扣非净利润0.32亿元，同比-43%。

   4、智能家居产品收入同比-7%，传统晾衣架产品收入同比-19%。智能家居销量同比+19%，传统晾衣架销量同比-21%。

   5、线上渠道收入同比-2%，线下渠道收入同比-21%。

   6、2025Q1毛利率47.9%，同比-4.0pcts；归母净利率12.9%，同比-6.1pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润2.8/3.3/3.8亿元，对应PE为20/17/15X。

  

   #风险提示：

   1、智能晾晒产品渗透率提升不及预期；2、行业竞争格局恶化；3、原材料价格大幅波动；4、地产销售及竣工不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。