盈峰环境(000967):毛利率承压略有下滑,新能源装备市占率进一步提升-2024A＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、2024年盈峰环境实现营业收入131.2亿元，同比增长3.85%，归母净利润5.1亿元，同比增长3.04%。

   2、2025年Q1单季度实现营业收入31.8亿元，同比增长6.15%，归母净利润1.8亿元，同比增长4.74%。

   3、新能源装备销量同比大幅增长117%，市场份额升至35%。

   4、2024年环卫装备收入51.87亿元，同比增长2.01%，环卫服务收入64.41亿元，同比增长14.41%。

   5、2024年综合毛利率为21.77%，同比下降1.07pct，期间费用率为14.37%，同比下降0.99pct。

   6、截至2024年末运营城市服务项目262个，存量市场年化合同额71.72亿元，待执行合同总额393.83亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为6.9、8.1和10.6亿元，对应PE27x、23x和17x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、环卫市场化进程低于预期；

   2、新能源装备竞争格局恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。