奕瑞科技(688301):新业务持续放量,2025年有望迎来业绩反转-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入18.31亿元，同比-1.74%，探测器主业收入14.90亿元，同比-11.99%，主要系终端需求疲软所致。

   2、新产品拓展前期放量明显，解决方案实现收入0.96亿元，同比+262.56%，核心部件销售收入1.26亿元，同比+45.49%。

   3、2024年总体毛利率50.11%，同比-7.73pct，探测器毛利率56.65%，同比下滑3.48pct，解决方案毛利率38.27%，同比下滑27.82pct。

   4、2025年Q1公司实现营业收入4.82亿元，同比-1.92%，实现归母净利润1.43亿元，同比+2.74%。

   5、公司持续探索准直器、闪烁体、光电二极管等探测器的上游零部件及原材料，已完成部分医疗CT用的二维准直器的研发和国内客户导入。

   6、公司拟通过定增募集资金11.74亿元投向"X线真空器件及综合解决方案建设项目"，项目总投资15.63亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年收入22.08/27.04/33.06亿元，归母净利润6.48/8.06/9.92亿元，对应25年PE为26X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游景气度恢复不及预期风险，扩产进度不急预期风险，地缘政治风险，竞争加剧风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。