华勤技术(603296):1Q25业绩超预期,高性能计算产品加速放量-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、华勤技术2024年实现营收1098.78亿元，同比增长28.76%；归母净利润29.26亿元，同比增长8.10%。2025年一季度营收349.98亿元，同比增长115.65%，归母净利润8.42亿元，同比增长39.04%。

   2、智能终端业务2024年营收353.16亿元，同比增长17.19%，毛利率9%。公司为全球智能手机ODM龙头，收购易路达拓展可穿戴领域优质大客户。

   3、高性能计算业务2024年营收632.20亿元，同比增长28.79%，毛利率7.77%。公司在AI服务器、交换机等领域实现突破，笔电出货量突破1500万台。

   4、汽车电子及AIoT业务2024年营收15.62亿元，同比增长91.09%，毛利率19.20%。公司在智能座舱、显示屏、智驾三大业务模块实现突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年实现归母净利36.81/45.90/55.41亿元，对应当前股价PE分别为18/15/12倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   终端需求不及预期，AI算力建设不及预期，国际贸易摩擦

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。