帝尔激光(300776):业绩稳健增长,看好泛半导体领域业务布局-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、业绩稳健增长：2024年公司实现营收20.1亿元，同比+25.2%；归母净利润5.3亿元，同比+14.4%。25Q1单季营收为5.6亿元，同比+24.6%；归母净利润为1.6亿元，同比+20.8%。

   2、Q1盈利能力显著好转：25Q1单季毛利率为47.9%，同环比-0.8pct/+4.4pct；销售净利率为29.1%，同环比-0.9pct/+4.0pct。期间费用率为17.0%，同比-4.2pct。

   3、存货&合同负债略降：截至2025Q1末公司合同负债为17.5亿元，同比-11%；存货为17.6亿元，同比-13%。Q1经营性现金流为-1.8亿元。

   4、业务布局：光伏电池激光设备（TOPCon、BC、LIA等）、光伏组件激光设备、消费电子/新型显示/集成电路激光设备（TGV技术）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为6.4/7.2/7.6亿元，对应动态PE分别为24/21/20倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求波动风险、市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。