广脉科技(838924):深化主营根基,开辟算力新赛道-2024年年报暨2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收4.02亿元，同比下降4.49%，归母净利润2730.12万元，同比增长7.96%。2025年一季度营收0.81亿元，同比增长10.86%，归母净利润704.99万元，同比增长0.94%。

   2、公司通过5G新基建、高铁信息化等存量业务弥补了ICT行业应用业务下滑，2024年5G新基建业务营收1.46亿元（+4.83%），高铁信息化业务营收1.25亿元（+44.61%）。

   3、2024年公司中标金额同比增长34.47%，年末在手订单同比增长10.43%。

   4、公司切入算力新赛道，承接杭州西湖大学GPU集群计算系统等项目，合同金额1.78亿元，并中标中国移动人工智能教学服务平台项目。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润预测至0.38/0.50亿元（原0.63/0.74亿元），新增2027年预测为0.66亿元，对应PE分别为79.85/61.31/46.03倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）主要业务集中风险；2）税收优惠无法持续的风险；3）市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。