江苏银行(600919):净利息收入高增-公司点评报告

#核心观点：

   1、净利息收入高增。25Q1公司净利息收入166亿元，同比增长22%，主要得益于资产规模高速扩张以及负债成本优化。

   2、净手续费收入实现高增。25Q1公司手续费及佣金净收入同比增长21.77%，预计得益于资本市场和宏观经济边际回暖。

   3、资产质量稳健。25Q1末不良率0.86%，环比回落3bp；关注率1.33%，环比回落7bp；拨备覆盖率343.51%，拨备安全垫夯实。

   4、其他非息收入拖累业绩。25Q1其他非息收入同比增长-32.72%，主要是公允价值变动损益同比负增189.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   2025E-2027E营业总收入预测分别为869.04亿元、927.50亿元、986.02亿元，同比增长7.5%、6.7%、6.3%。归母净利润预测分别为348.48亿元、377.40亿元、404.87亿元，同比增长9.4%、8.3%、7.3%。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。