华勤技术(603296):25Q1业绩超预期增长,多业务线持续发力

#核心观点：

   1、华勤技术2024年营收1098.78亿元，同比+28.76%；归母净利润29.26亿元，同比+8.10%。25Q1营收349.98亿元，同比+115.65%；归母净利润8.42亿元，同比+39.04%。

   2、分产品看：高性能计算产品营收632.20亿元，同比+28.79%；智能终端产品营收353.16亿元，同比+12.93%；AIoT及其他产品营收46.72亿元，同比+187.93%；汽车及工业产品营收15.62亿元，同比+91.09%。

   3、数据中心业务2024年营收同比增长178.8%，已实现全栈产品规模出货。PC业务笔电发货量突破1500万台，突破北美大客户。

   4、智能穿戴产品营收同比增长74.7%，占据行业龙头地位。XR产品实现全球主流客户量产交付，游戏掌机发货超200万只。

   5、汽车电子业务在智能座舱、显示屏、智驾三大模块实现突破，并完成新势力车企客户突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为35.62亿元、42.29亿元、53.07亿元，EPS分别为3.51元、4.16元、5.22元，PE分别为18X、15X、12X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业周期波动影响，原材料价格波动风险，市场竞争风险，汇率波动影响。

  

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