万润股份(002643):产品销量减少及资产减值影响业绩,蓬莱项目预计25H1投产-2024年报及2025一季报点评
光大证券 2025-04-28发布
#核心观点:
1、2024年公司营收36.93亿元,同比减少14.22%;归母净利润2.46亿元,同比减少67.72%。
2、2025Q1公司营收8.61亿元,同比减少8.17%;归母净利润7987万元,同比减少18.76%。
3、功能性材料业务营收30.2亿元,同比减少10.3%;生命科学与医药产品业务营收6.29亿元,同比减少28.7%。
4、2024年公司计提资产减值损失1.45亿元,包括1.05亿元存货跌价准备和4008万元商誉减值准备。
5、显示材料和新能源材料开发顺利,蓬莱项目预计2025年上半年投产。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.65/4.55/5.15亿元。维持"买入"评级。
#风险提示:
下游需求不及预期,产品研发风险,客户导入进度不及预期,行业竞争加剧。
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