芭田股份(002170):磷矿石放量,公司业绩持续增长-2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、磷矿石放量推动公司业绩持续增长，2025年一季度实现营业收入11.12亿元（同比增长69.37%），归母净利润1.71亿元（同比增长223.51%）。

   2、小高寨磷矿建设规模从90万吨/年增至200万吨/年，二期项目投产后2025年总产能将提升至290万吨/年。

   3、公司以贵州磷矿资源为核心，构建了涵盖磷精矿、硝酸磷肥、功能钙肥等产品的完整产业链，形成健康农业用肥+磷化工的协同优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为50.89亿元、53.78亿元、56.54亿元，归母净利润14.09亿元、15.35亿元、17.10亿元，对应PE为6.8/6.3/5.6倍。参考可比公司平均10.3倍PE，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；公司磷矿石开采进度不及预期；磷矿石价格下降；市场需求不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。