凯德石英(835179):营收保持高增长,大力推进技术创新-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收3.06亿元，同比增长17.95%，主要受益于光伏与半导体市场火热，化合物半导体与12英寸半导体业务收入提升。

   2、2024年归母净利润3290.59万元，同比减少13.31%，主要由于高端石英制品产业化等项目新增折旧金额较大及股权激励费用增加。

   3、2024年公司毛利率为41.67%，同比增加2.77个百分点。

   4、半导体行业形势良好，受益于下游半导体产能转移、5G光纤需求增长、光伏产业发展，石英材料行业有望加速进口替代。

   5、子公司凯德芯贝半导体精密配件研发生产基地建设项目进展顺利，已取得ISO:9001认证，并获得高端石英制品客户青睐。

   6、公司与通美石英合资成立凯美石英，第一期石英玻璃管已试生产，2024年实现营业收入1310.81万元。

   7、2024年公司获得9项发明专利，半导体立式炉用高纯石英工艺管等5项研发项目已完成，创新能力在国产厂商中居于前列。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润为0.43/0.55亿元（原预测0.68/0.90亿元），新增2027年归母净利润预测为0.70亿元，对应PE分别为60.35/47.15/37.41倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）下游行业波动风险；2）原材料价格波动风险；3）应收账款发生坏账风险；4）存货跌价风险；5）关联销售占比较高的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。