仙琚制药(002332):业绩短期承压,成长动力充足-24年报＆25年一季报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营收40.01亿元（同比-2.98%），归母净利润3.97亿元（同比-29.46%），扣非归母净利润5.49亿元（同比+2.15%）。

   2、全年毛利率57.49%（同比+4.61pct），主因高毛利制剂占比提升及原料药成本优化。

   3、制剂销售收入24.15亿元（同比+6.02%），原料药及中间体收入15.47亿元（同比-13.4%）。

   4、24年新获批4个仿制药项目，7个项目通过BE备案，12个项目进入临床试验阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年每股收益分别为0.69/0.80/0.97元，给予公司2025年16倍市盈率，对应目标价为11.04元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   公司原料药、制剂销售不达预期；产品研发审批进度不达预期；市场波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。