华测导航(300627):Q1业绩快速增长,海外收入创新高-季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收32.51亿元（yoy+21.38%），归母净利5.83亿元（yoy+29.89%），扣非净利5.04亿元（yoy+35.31%）。

   2、1Q25实现营收7.89亿元（yoy+27.91%），归母净利1.43亿元（yoy+38.50%），扣非净利1.23亿元（yoy+42.09%）。

   3、业务拓展：从建筑、地理信息等传统应用向精准农业、自动驾驶、低空经济等新兴领域延伸，加速全球化扩张。

   4、2024年海外营收9.38亿元（yoy+30.39%），营收占比同比+2pct至28.84%。

   5、2024年综合毛利率为58.13%（同比+0.36pct），归母净利率17.95%（同比+1.18pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利7.59/9.65/12.15亿元，给予公司25年34.2x PE估值，对应目标价47.26元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；国际政治不确定性风险；应用拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。