中天科技(600522):业绩符合预期,在手订单充足-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年全年实现营收480.55亿元，同比增长6.6%，归母净利润28.38亿元，同比下降8.9%。2025年一季度营收97.56亿元，同比增长18.4%，归母净利润6.28亿元，同比下降1.3%。

   2、分业务看：光通信及网络营收80.94亿元，同比下降11.2%；电网建设营收197.85亿元，同比增长18.2%；海洋系列营收36.44亿元，同比下降2.6%；新能源营收70.03亿元，同比下降2.9%；铜产品营收83.80亿元，同比增长19.4%。

   3、截至2025年4月23日，公司能源网络领域在手订单约312亿元，其中海洋系列约134亿元，电网建设约140亿元，新能源约38亿元。

   4、2025年4月，公司公告近期海洋能源项目中标金额共计24.99亿元，其中国内项目中标金额约为19.19亿元，国外项目中标金额约为5.80亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为39.75/49.00/55.22亿元，对应PE倍数为12x/10x/9x。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   海风景气度不及预期，原材料价格波动。

  

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