西麦食品(002956):2024年收入稳步增长,2025年利润弹性有望释放-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、西麦食品2024年营收19.0亿元，同比+20.2%，归母净利润1.3亿元，同比+15.4%。

   2、2025Q1营收6.6亿元，同比+15.9%，归母净利润0.5亿元，同比+21.2%。

   3、燕麦食品主业保持高增，纯燕麦收入7.1亿元，同比+9.6%；复合燕麦收入8.5亿元，同比+28.8%。

   4、冷食燕麦收入1.5亿元，同比+24.1%；其他食品收入1.4亿元，同比+23.9%。

   5、直营渠道收入8.3亿元，同比+31.0%；经销渠道收入10.1亿元，同比+12.3%。

   6、2024年毛利率同比-3.22pct至41.33%，2025Q1毛利率同比-0.06pct至43.65%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、2.6亿元，同比分别+35.4%、+24.1%、+18.2%，EPS分别为0.81元、1.00元、1.18元，当前股价对应PE分别为23.0、18.6、15.7倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、成本上涨风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。