宝钢股份(600019):Q1归母净利润率创近5个季度新高,分红确定性增强提升中长期投资价值-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年实现营收3221.16亿元，同比-6.50%，归母净利润73.62亿元，同比-38.36%。

   2、2025Q1归母净利润24.34亿元，环比+64.49%，同比+26.37%，归母净利润率创近5个季度新高。

   3、2024年钢材产量5141万吨，同比-1.02%，吨钢毛利167元，同比-19.68%。

   4、2025年预算安排固定资产投资资金239.1亿元，主要用于四大基地品种钢产能建设。

   5、2024-2026年现金股利规划不低于每股0.20元，2024年现金分红比例61.34%。

   6、拟以90亿元投资参股马鞍山钢铁有限公司49%股权。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2026年归母净利润预测为106.42、120.50亿元，新增2027年预测为138.11亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业利润下行导致钢企竞争激烈带动钢价下行；原料价格上涨。

  

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