中国稀土(000831):业绩符合预期,继续看好中重稀土涨价

#核心观点：

   1、2024年公司营收30.27亿元，同比-24.09%；归母净利润-2.87亿元，同比亏损。1Q25营收7.28亿元，同比+141.32%；归母净利润0.73亿元，环比、同比均扭亏。

   2、1Q25稀土产品价格整体上行，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比分别+3.29%/-0.86%/+6.79%。

   3、2024年稀土氧化物生产量同比提升107.27%，1Q25毛利同比+446.15%至0.71亿元，毛利率+5.45pct至9.75%。

   4、中稀永州新材5000t/a稀土分离加工项目已投产，预计将显著增厚2025年业绩。

   5、稀土供需有望持续修复，下游人形机器人和低空经济或带来新增需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为46/59/74亿元，归母净利润分别为3.86/4.76/6.48亿元，EPS分别为0.36/0.45/0.61元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；需求不及预期；项目推进不及预期。

  

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