江苏金租(600901):2025Q1营收增速20+％,租赁净利差明显走扩

#核心观点：

   1、江苏金租2024年与2025Q1分别实现营收52.78/15.44亿元，同比+10.26%/+20.47%，归母净利润29.43/7.72亿元，同比+10.63%/+8.41%。

   2、2025Q1营收增速明显提升，主要系利息净收入增速提升至+23.68%，增速较2024年+15.18pct。

   3、2024年及2025Q1末公司融资租赁资产规模分别为1278.03、1427.19亿元，同比分别+12.24%、+17.70%。

   4、2024年及2025Q1公司租赁业务净利差分别为3.62%、3.91%，2025Q1租赁净利差边际提升29bp。

   5、截至2025Q1末，公司不良率、关注率分别为0.91%、2.33%，较2024年末分别-0bp、-42bp。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为59/66/72亿元，同比分别+11.20%/+11.83%/+10.28%；归母净利润分别为32/36/40亿元，同比增速分别为+9.77%/+12.33%/+10.41%。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   稳增长不及预期，资产质量恶化，监管政策转向。

  

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