国金证券(600109):交投活跃提振业绩,数智化转型抢占先机-2024年报＆2025Q1季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收/归母净利润为66.64/16.70亿元，同比分别下降0.98%和2.80%；加权平均ROE同比下降0.35个百分点至5.04%。

   2、2025年第一季度营收/归母净利润为18.85/5.83亿元，同比分别增长27.14%和58.82%；加权平均ROE同比上升0.59个百分点至1.71%。

   3、投行业务在2024年同比下滑32.04%至9.1亿元，拖累业绩；而投资业务净收入同比增长7.19%至18.1亿元，支持业绩。

   4、2025年第一季度经纪业务同比增长58.26%至6.08亿元，是业绩大幅增长的主要原因；投资业务净收入同比增长48.5%至6.42亿元。

   5、公司大力推进AI在业务场景的落地应用，财富管理方面加速构建AI投顾生态，研究业务方面提升研究智能化。

  

   #盈利预测与评级：

   维持“增持”评级，略上调目标价至9.42元。预计2025-2026年EPS分别为0.49元和0.51元（调整前为0.44元和0.48元），新增2027年预测EPS为0.53元。给予2025年19.22倍PE、0.99倍PB。

  

   #风险提示：

   权益市场大幅波动。

  

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