金证股份(600446):一季报业绩符合预期,模型能力提升加速产品AI化落地-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入5.21亿元，同比下降52.13%；归属于上市公司股东净利润-9519.60万元，同比下降19.68%，业绩符合预期。

   2、公司重点发展财富科技、资管科技、自营科技三基石业务，在证券订单系统、综合理财系统、债券柜台系统等方面取得进展。

   3、2025Q1公司销售、管理、研发费用率分别为6.5%/16.3%/24.4%，研发投入持续增加，拥有1300余项软件著作权。

   4、公司成立AI创新中心，自主研发代码大模型K-CODE和金融领域大语言模型K-GPT，并成功签署2家客户。

   5、参股公司在AI大模型应用方面取得进展，包括数字员工产品升级、文档管理解决方案和智能投顾服务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年营收分别为44.02/46.59/50.27亿元，归母净利润分别为1.65/2.26/3.00亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。