东亚机械(301028):业绩符合预期,受益于大机增速高-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收11.40亿元，同比增长18.91%；归母净利润2.17亿元，同比增长33.23%。

   2、2024Q4营收2.44亿元，同比增长10.46%；归母净利润0.34亿元，同比增长8.25%。2025Q1营收3.0亿元，同比增长6.5%；归母净利润0.6亿元，同比增长9.8%。

   3、螺杆机实现营收8.75亿元，同比增长17.84%，其中90千瓦以上的大机增速更高，毛利率29.61%，同比略下滑0.23个百分点。其他产品营收2.39亿元，同比增长24.57%，毛利率29.18%，同比提升3.35个百分点。

   4、2024年公司综合毛利率为30.60%，同比增加0.40个百分点；净利率为19.06%，同比增加2.05个百分点。期间费用率为11.12%，同比下降1.63个百分点。

   5、2025Q1综合毛利率为31.2%，同比下降0.4个百分点；净利润率为18.7%，同比增加0.6个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.5、3.0、3.6亿元，未来三年归母净利润复合增长率为18%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   固定资产投资放缓导致需求增速放缓风险、市场竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、新产品拓展不及预期的风险、海外渠道建设不及预期的风险。

  

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