东威科技(688700):PCB设备收入拐点渐近,在手订单持续高增-年报和一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入7.50亿元，同比下滑17.51%，归母净利润6927.29万元，同比下滑54.25%。

   2、2025年一季度营业收入2.11亿元，同比增长7.08%，归母净利润1700.58万元，同比下滑45.11%。

   3、PCB领域设备订单金额创历史新高，收入拐点临近，合同负债达4.35亿元，创历史新高。

   4、东南亚PCB产能密集投产，东威科技PCB设备新签订单量有望继续增长。

   5、HDI景气度旺盛，公司水平三合一电镀设备填补国内空白，优势明显。

   6、公司高研发投入，在PCB电镀领域多项关键指标国内领先，部分产品达到或优于国际同类设备水平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.83亿、2.75亿和3.41亿元，当前股价对应PE为67.29、44.80和36.11倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   1、内资PCB东南亚投产进度放缓；

   2、高端PCB设备订单节奏不及预期；

   3、复合铜箔渗透进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。