盛通股份(002599):受益人工智能教育普及-年报点评报告

#核心观点：

   1、24Q4营收5.4亿同比-10%，归母净利-2亿同比-829%；24年营收20.5亿同比-15%，归母净利-2亿同比-4771%。

   2、净利下滑系计提商誉减值影响，24年公司计提1.5亿元资产减值损失，主要集中在教育板块。

   3、24年毛利率15.3%同比+0.31pct；其中印刷服务10.4%同比-0.18pct，科技教育37.7%同比+2.41pct。

   4、公司产品涵盖编程教育、机器人教育、科学实验、人工智能等领域，构建ToC、ToB和ToG的全方位科技教育服务体系。

   5、公司整合四地八厂产能，实现分布式高效交付。积极推进宝坻智能工厂建设，充分布局自动化、智能化的生产体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利分别为0.5/0.7/1.5亿元（25-26年前值为0.4/1.1亿元），EPS分别为0.09元、0.14元以及0.29元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动的风险；经营不达预期的风险；宏观经济波动风险；印刷业务利润下滑。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。