光启技术(002625):24年业绩稳健,公司积极扩产支撑增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.58亿元，同比增长4.25%；归母净利润6.52亿元，同比增长11.77%；扣非归母净利润6.43亿元，同比增长18.47%。

   2、超材料业务营收15.52亿元，同比增长21.69%，其中批产收入12.69亿元，同比增长1.78%；研制收入2.82亿元，同比增长911.24%。

   3、2024年公司毛利率为51.39%，同比提升5.49个百分点；归母净利率为41.85%，同比提升2.82个百分点。

   4、公司启动709基地二期、株洲905基地1期和天津906基地1期项目，提升交付能力和生产效率。

   5、公司发布全球首款全机身超材料无人机，签署总金额不低于20亿元的无人机框架采购合同。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收33.02/50.53/73.58亿元，实现归母净利润12.40/17.87/25.77亿元，EPS为0.58/0.83/1.20元，对应PE为72.01/49.96/34.65X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   毛利率波动，下游需求波动，业绩与估值判断不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。