峨眉山A(000888):落实降本增效与分红提升,索道扩建与区域整合注入新动能

#核心观点：

   1、2024年公司收入10.13亿元，同比下降3.00%；归母净利润2.35亿元，同比增长3.08%，归母净利率同比增加1.4pct。

   2、公司拟每10股派发现金红利2.5元（含税），分红率约56.1%，同比提升9.8pct。

   3、2024年进山人数467.22万人次，同比-1.6%，门票索道仍是公司收入和利润的核心来源。

   4、公司拟投资3.5亿元改造升级金顶索道，将运力扩容50%，有望2026年上半年前投入运营。

   5、景区周边交通持续改善，2024年成都至九寨沟高铁通车、川零公路全线通车有望助力中线客流增长。

   6、控股股东股权划转至乐山国投后，可能带来区域文旅资源整合预期。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年归母净利润预测分别为2.91/3.29/3.66亿元，对应动态PE为26/23/21x。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   恶劣天气扰动，国企改革不及预期，新项目落地不及预期等。

  

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