峨眉山A(000888):落实降本增效与分红提升,索道扩建与区域整合注入新动能
国信证券 2025-04-27发布
#核心观点:
1、2024年公司收入10.13亿元,同比下降3.00%;归母净利润2.35亿元,同比增长3.08%,归母净利率同比增加1.4pct。
2、公司拟每10股派发现金红利2.5元(含税),分红率约56.1%,同比提升9.8pct。
3、2024年进山人数467.22万人次,同比-1.6%,门票索道仍是公司收入和利润的核心来源。
4、公司拟投资3.5亿元改造升级金顶索道,将运力扩容50%,有望2026年上半年前投入运营。
5、景区周边交通持续改善,2024年成都至九寨沟高铁通车、川零公路全线通车有望助力中线客流增长。
6、控股股东股权划转至乐山国投后,可能带来区域文旅资源整合预期。
#盈利预测与评级:
2025-2027年归母净利润预测分别为2.91/3.29/3.66亿元,对应动态PE为26/23/21x。维持“优于大市”评级。
#风险提示:
恶劣天气扰动,国企改革不及预期,新项目落地不及预期等。
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