卓越新能(688196):盈利有望持续改善,新建项目陆续投产

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入35.63亿元，同比增长26.73%；归母净利润1.49亿元，同比增长89.57%。

   2、2025年第一季度营收7.09亿元，同比下降18.39%；归母净利润6131.22万元，同比增长111.22%。

   3、欧盟终止反规避调查，但对中国生物柴油产品征收23.4%反倾销税，实施期限5年。

   4、2024年公司生物柴油销售量37.60万吨，营收33.14亿元，同比增长27.31%。

   5、公司持续推进"生物质能化一体化"产能布局，生物柴油产能50万吨/年，生物基材料产能14万吨/年。

   6、新建项目进展：年产5万吨天然脂肪醇项目已开始调试生产；年产10万吨烃基生物柴油项目进入建筑施工阶段；新加坡年产10万吨生物柴油生产线项目正在进行施工改造。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为3.32/4.54/5.98亿元，对应当前股价PE分别为15/11/8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。

  

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