嘉友国际(603871):24年归母净利润增长23%,看好非洲、中蒙市场扩张-2024年报及2025一季报点评
浙商证券 2025-04-27发布
#核心观点:
1、2024年公司营业收入87.5亿元(同比+25%),归母净利润12.8亿元(同比+23%)。25Q1净利润2.6亿元,环比改善。
2、跨境综合物流业务收入24.5亿元(同比+22%),毛利率提升2.2pct至30.6%,非洲BHL车队收购推动下半年增长45%。
3、焦煤供应链贸易收入58亿元(同比+30%),通过量增策略抵消价格下跌影响,计提存货减值0.45亿元后风险释放。
4、非洲陆港项目收入4.9亿元(同比+16%),卡萨项目通车量稳步增长,25年重点推进赞比亚/坦桑尼亚项目。
5、派息率从33.5%提升至53.5%,现金分红6.8亿元。
#盈利预测与评级:
预计25-27年归母净利润分别为14.63/17.00/19.75亿元,维持"买入"评级。
#风险提示:
海外政治、经济环境变化风险,运量不及预期,运价不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。