浙江交科(002061):25Q1业绩增长超预期,全年有望维持较快增速-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入478亿，同比增长4%；归母净利润13亿，同比下降3%，主要受所得税率增加影响。

   2、2025Q1公司实现营业总收入82亿，同比增长6%；归母净利润2.2亿，同比增长19%，业绩增长超预期，主要系毛利率提升及减值冲回驱动。

   3、2024年公司综合毛利率7.9%，同比降低0.15pct；2025Q1综合毛利率7.4%，同比+0.13pct，盈利能力有所恢复。

   4、截至2024年末，公司未完合同额1363亿，为2024年营收2.9倍，在手订单充裕。

   5、公司完成股权激励计划权益首次授予，2025-2027年扣非归母净利润考核目标分别为13.8/15.1/16.5亿，对应2024-2027年复合增速17%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.7/16.0/17.4亿，同比增长12%/9%/8%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   浙江省内基建投资不及预期、订单转化进度不及预期、信用减值风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。